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工商時報【林殿唯】

■在行情低迷的大陸股市中，手機遊戲產業的股價今年逆勢翻升，不少公司的股價已成長將近3倍，反映手機遊戲產業前景看好，導致本益比超過100倍的公司比比皆是，但投資人也不禁納悶「這樣的泡沫何時會破」？

隨著智慧型手機在大陸市場的銷量不斷提高，寧靜的農場與橫衝直撞的小鳥已經無法滿足消費者無窮的娛樂慾望，使得不少遊戲公司紛紛搶進手機遊戲市場推出新產品，手機遊戲的銷量更是節節高升。

在今年大陸最大的遊戲盛事ChinaJoy上，大陸廣電總局副局長孫壽山表示，2012年大陸的移動遊戲市場收入達到32.4億元人民幣（下同），年增率90％以上，而今年上半年的銷售額更是成長超過1倍。

手機遊戲 競爭激烈

不過對諮詢公司易觀國際與IDC來說，廣電總局的數據可能過於保守。易觀國際認為，去年大陸手機遊戲的收入已經達到55億元，今年更有望突破100億元。IDC更預估，未來5年內大陸的手機遊戲市場的複合年成長率將高達24％，遠高於整體遊戲產業的15％，手機遊戲勢必成為遊戲行業的主戰場。

英國金融時報的報導指出，手機遊戲的戰國時代早已開啟，因為收購交易數不勝數，大量流入的資金更不斷炒高相關公司股價，手機遊戲開發商相互競爭，希望能被投資人收購。

以製作電影聞名的華誼兄弟也禁不起手機遊戲的誘惑，以6.72億元的代價，收購手機遊戲公司銀漢科技50.88％的股權。掌趣科技也以8.1億元的價碼收購了動網先鋒。大陸網路搜尋引擎的一哥百度更以19億美元的大手筆收購91無線，被視為進軍手機遊戲產業預做準備。

手機遊戲產業火熱程度則剛好與A股低迷形成強烈對比。上證綜指今年已經多次跌破2,000點關卡，但手機遊戲產業在投資人的炒作下，股價卻屢創新高。在深交所上市的掌趣科技股價在今年以來從11.43元上漲到40.96元的水準，漲幅高達258％，本益比更突破100倍的大關。另一家公司中青寶不但創下7月連續漲停的紀錄，今年以來股價更上漲260％，本益比更高達276倍。而這股手機遊戲熱潮也感染到海外中概股，在美國NASDAQ上市的CMGE中國手遊今年股價也上升248％，但本益比則顯得健康許多，只有56倍。

Game開發業者 股價衝鋒

對於手機遊戲公司股價瘋漲的現象，CMGE中國手遊的執行長肖健認為，這些公司的股價肯定存在泡沫，這是投機炒作結果，但也反映出大陸投資人更了解大陸的手機遊戲產業。

易觀國際網路產業分析師薛永峰認為，目前各種各類的資金都在流向手機遊戲產業，包含風險投資、天使資金、甚至連投資礦業的資本也來湊一腳。他預估，泡沫最快在明年就會破滅，屆時只有不到400家遊戲開發公司可以生存下來。

手機遊戲雖然發展快速，但容易吸引競爭，而且版權保護也不嚴密，成為手機遊戲業者的一大隱憂。上海盛久網路的CEO陳玉林曾表示，傳統網路遊戲投入的成本高、利潤也高，所以遊戲大多為原創，使得公司非常保護自己的版權，但手機遊戲市場則相對混亂，原始碼獲取容易，只要稍微修改就能夠變成另一款遊戲上市。